2022美股推薦-Amazon亞馬遜(AMZN)研究報告

2022美股推薦-Amazon亞馬遜(AMZN)

Amazon亞馬遜(AMZN)-公司介紹

亞馬遜是一家跨國電子商務企業，總部位於美國西雅圖，目前是全球最大的網際網路線上零售商之一。
亞馬遜公司在美國、加拿大、英國、法國、德國、中國、新加坡、義大利、西班牙、巴西、日本、印度、墨西哥、澳大利亞和荷蘭都開設了零售網站，而旗下的部分商品也會通過國際航運的銷售至其他國家。

Amazon亞馬遜(AMZN)-推薦理由

因過去兩年疫情因素，營收部分基期過高，加上在電商成長緩慢、通膨影響消費意願下，預估在整體營收部分今年僅小幅成長。

成本方面從4Q開始營運費用大幅增加，主要因為缺工、通膨影響工資上漲、供應鏈等問題，造成物流成本高漲，負面影響可能持續燃燒到2022上半年。

Amazon亞馬遜(AMZN)-營收來源

線上商店(電子商務)-47.9%
第三方賣家服務-21.7%
AWS雲端伺服器-13.1%訂閱服務-6.9%
其他&廣告-6.7%
實體店面-3.7%

線上商店(電商平台)

電子商務的起源可以追溯到20世紀60年代，當時企業開始使用電子數據交換，簡稱EDI(Electronic Data Interchang) 與其他公司共享商業文件。

1990年代電子商務快速崛起，但於1995年~2001年發生網路泡沫，電子商務迅速殞落，在網路泡沫階段撐下來的企業，基本面體質優良，有些甚至成為後網路泡沫時代的領導者。電子商務歷經消長，到了網路上，形成了跨國界的買方、賣方交易。

電商平台種類：

B2B — 企業對企業 (Business to Business)：各產業供應鏈管理、檔案(產品)託管、軟(硬)體公司、實體(虛擬)工具租借等都屬於此類。如：阿里巴巴電子商務平台
B2C — 企業對消費者 (Business to Consumer) ：最傳統的零售商，由零售商集結產品販售給消費者。如：Amazon、天貓(阿里巴巴)、momo購物、蝦皮商城。
C2C –消費者對消費者的交易模式 (Consumer to Consumer) ：這種模式就像傳統市集、夜市，只是這些模式轉換到了網路上。如：eBay、淘寶、蝦皮拍賣、露天拍賣。
C2B –消費者對企業的交易模式 (Consumer to Business)：多由消費者提供服務、流量等給企業。如：業配、團購、Google Ads廣告版位(販售流量) 。

雲端運算 :

雲端運算就是將我們所使用的資訊平台、硬體及軟體等，使用者付月租或維護費的觀念，不用花費高成本建置對應環境即可接受該服務。

目前雲端運算可用五種分類，分類按照所提供的服務標的是軟體、平台或基礎架構

SaaS （ Software as a Service）：將軟體透過租給使用者以取得營收的營運模式，如應用系統與應用服務等，如Gmail。
PaaS （ Platform as a Service）：透過提供執行環境或者開發環境，讓顧客在其中發展自己的Application或客製化應用，如Google App Engine。
IaaS （ Infrastructure as a Service）：一般偏於硬體面，如儲存空間，記憶體容量依需求租用或配置等，如Google、Facebook、AWS、Azure。
CMSS（Cloud Manufacturing Support System）：雲製造支持系統，通過自主建設專用工業APP和訂閱通用工業APP，形成集成化、個性化、視覺化的企業雲端工作環境。
BPaaS（Business Process as a service）：是按預定步驟完成交付到雲平台上的業務任務的過程，例如在雲平台上為製造業企業完成"從下訂單到收取現金"這樣的流程。

Amazon亞馬遜(AMZN)-主要業務

電子商務

電子商務占亞馬遜營收比重47.9%，另外在第三方賣家服務營收占比21.7%。

而亞馬遜在全球電子商務銷售份額市占率約20%，第一大阿里巴巴占39.6%。

若單以美國地區來看亞馬訊市占率排名第一占43%，第二名Walmart占7.6%。

2020年在電商平台因為疫情關係快速成長， 2021年依然受惠疫情的影響，但根據亞馬遜營於11月初財報公告後表示。21Q4雖為傳統旺季，但在營運成本部分受到缺工、薪資調漲、供應鏈問題、存貨備置無法達到最優化(缺工影響)，以及大量招募短期倉儲人員與司機，將影響公司第四季獲利表現。

AWS雲端伺服器

雲端資料中心伺服器產業鏈。

占亞馬遜營收比重13%左右，雖亞馬遜依舊穩坐市場龍頭寶座，但市占率不增反減，反觀微軟、阿里巴巴、谷歌、華為等對手市占率普遍提升，銷售額增長主要來自於用戶使用量的增加，而新客戶的拓展方面貢獻相對較少。而競爭對手Azure(Microsoft)，於疫情期間，工作從線下轉到了線上模式，使得Azure客戶的遷移任務需求大幅增加。

訂閱服務

占亞馬遜營收比重6.9%左右，美國境內的免費快速配送、免費觀看串流影片及音樂、會員購物專屬折扣、免費觀看電子書，除了一般購物以外，影音串流、電玩、食材配送、餐廳外送等，都已經在亞馬遜的服務範圍中。

其中近期市場將比較關注於在影音串流服務方面，因為目前亞馬遜在美國影音串流服務市場份額排名為第二大約占21%，第一大的Netflix占27%，第三大迪士尼14%。根據調研機構統計，訂閱流媒體服務的美國家庭數量達到78%。另據Deloitte預計，美國的流動率（放棄或訂閱服務的比率）平均為35%，相對較高。

Amazon亞馬遜(AMZN)-2022年營運展望

2022年亞馬遜在電商平台部分，受到缺工、薪資調漲、供應鏈問題、存貨備置無法達到最優化(缺工影響)，以及大量招募短期倉儲人員與司機，會影響公司第四季獲利表現，同時預期成本高漲的現象將會持續影響1H22獲利表現。

在AWS雲端伺服器雲端伺服器業務部分，雖整體產業大方向成長動能明確，但在2020年Iaas部分營收年成長僅28.7%，相較於其他競爭對手微軟、阿里巴巴、谷歌、華為等對手市占率相對下滑，預期在今年中旬研調機構相關統計資料出來之下，營收將會持續成長，但市占率將再度下滑。

Amazon Prime 訂閱服務部分，在1/20盤後Netflix (NFLX)公佈了其2021財年第四季財報，雖然每股收益超預期，營收77.1億美元也符合預期，但預計1Q22串流媒體付費用戶數僅增加250萬，市場也對於Amazon在2/3當天的該部分營運展望感到擔憂。

Amazon亞馬遜(AMZN)-季度營收變化。

Amazon亞馬遜(AMZN)-營收比重變化。

Amazon亞馬遜(AMZN)-股票走勢。

Amazon亞馬遜(AMZN)-股票評價

Amazon亞馬遜(AMZN)-財務數字分析。

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