2022美股財報-NIKE(NKE.US)

2022美股財報-NIKE(NKE.US)

2022美股財報-NIKE(NKE)

NIKE(NKE)-公司介紹

公司的總部位於俄勒岡州波特蘭都會區的比弗頓，它是世界上最大的運動鞋和運動服裝提供商，也是一個非常大的運動用品生產商。
Nike主要從事男性、女性及孩童之運動鞋、服裝、配件等的設計與銷售，如網球鞋、足球鞋、高爾夫球鞋等，產品透過子公司及自營店、經銷商銷售於全球。
競爭對手包括 Addidas、Reebok、K-Swiss 和 NewBalance 等等。旗下主要品牌業務以 Nike 與 Converse 為主，分別佔比 95%與 5%。
NIKE 品牌地區營收則以北美 41%、歐洲、中東以及非洲(EMEA)27%、大中華 19%以及亞太與拉美13%。

NIKE(NKE)-財報數字

短期面臨庫存去化壓力，下修 FY23 預估

-FY1Q23 營收與獲利合乎預期，EPS0.93 美元

FY1Q23營收 126.87 億美元，QoQ+3.7，YoY+3.6%，略優於市場預估 3%，其中直接銷售額 51 億美元，YoY+8%，扣除匯率影響於增長 14%，NIKE 數位銷售增長了 16%，扣除匯率影響年增 23%年，毛利率 44.3%， YoY-2.2p，低於市場預期 1.2pp，主要受到空運及物流成本提高造成的成本擴張，加上公司希望透過全管道促銷活動來清理多餘的庫存，且國際市場匯率不友善等因素影響，而 SG&A 亦年增 10%，主要是由於體育營銷費用增加以及品牌活動正常化，加上工資相關費用以及 Nike Direct 的成本增加，然而總費用仍低於預期約 3%，因此稅後獲利 14.68 億美元，合乎市場預期，EPS0.93 美元。

-FY1Q23北美庫存YoY+65%，FY2Q23持續面臨去化庫存壓力

FY1Q23北美市場庫存YoY+65%，而在途庫存增長了約85%，反映了過去兩季因供應鏈問題造成的交貨延遲，加上供應鏈物流順暢後，造成的訂單提前抵達，因此當前庫存累積了遞延訂單與提前訂單，雖市場對於NIKE、Jordan 和 Converse 的當季產品需求仍強勁，全價實現可能性高，然過季庫存在當前經濟環境下(通膨壓力、供應鏈物流時程縮短)，將面臨較高的促銷折扣去化庫存，尤其是季節性較高的服飾產品，因此NKE預期FY2Q23在營收成長低雙位數的情況下，毛利率將會年減 3.5~4pp(41.9%~42.4%)，除促銷活動外，物流與外匯成本亦不利於獲利率表現，預估FY2Q23 EPS0.75美元。

-FY23毛利率YoY-2~2.5pp，預估FY23 EPS 3.32美元

展望FY23，NKE認為不考慮匯率因素的收入增長將達到兩位數，在假設外匯負面影響8%的情況下，營收增長為中低個位數，北美在FY23底將會持續促銷，並逐漸改善庫存與獲利水準，EMEA透過數位銷售能力擴大獲利率，大中華仍持續受COVID 政策影響持續保守看待，對於此區域銷售仍保守看待，APLA則相對穩定，整體而言，因品牌地位仍相對穩定，除了短期需面對庫存去化壓力，以及總體環境非必需品消費疲弱，因此毛利率將較去年下滑-2~2.5pp，營益率亦將呈現下滑，下修FY23營收預估，年增7.3% (原本10.53%)，稅後獲利年減13%(原本-7%)，反映FY23促銷與費用成本壓力影響，EPS3.32美元。

NIKE(NKE)-未來展望

FY1Q23北美庫存YoY+65%，FY2Q23持續面臨去化庫存壓力： FY1Q23北美市場庫存YoY+65%，而在途庫存增長了約85%，反映了過去兩季因供應鏈問題造成的交貨遞延，加上供應鏈物流順暢後，造成的訂單提前抵達，因此當前庫存累積了遞延訂單與提前訂單，雖市場對於NIKE、Jordan 和 Converse的當季產品需求仍強勁，全價實現可能性高，然而過季庫存在當前經濟環境下(通膨壓力、供應鏈物流時程縮短)，將面臨較高的促銷折扣去化庫存，尤其是季節性較高的服飾產品，因此NKE預期FY2Q23在營收成長低雙位數的情況下，毛利率將會年減 3.5~4pp (41.9%~42.4%)，此外，除促銷活動外，物流與外匯成本亦不利於獲利率表現，認為FY23在此策略下，將會造成營收提升然毛利率下滑的情況，預估FY2Q23 GM42.3%，營益率11.4%，稅後純益11.85億美元，YoY-11%，EPS0.75 美元。

FY23毛利率YoY-2~2.5pp，預估FY23 EPS 3.32美元：展望FY23，NKE認為不考慮匯率因素的收入增長將達到兩位數，在假設外匯負面影響8%的情況下，營收增長為中低個位數，北美在FY23底將會持續促銷，並逐漸改善庫存與獲利水準，EMEA透過數位銷售能力擴大獲利率，大中華仍持續受COVID政策影響持續保守看待，對於此區域銷售仍保守看待，APLA則相對穩定，整體而言，因品牌地位仍相對穩定，除短期需面對庫存去化壓力，以及總體環境非必需品消費疲弱，因此毛利率將較去年下滑-2~2.5pp，營益率亦將呈現下滑，遭下修FY23營收預估，預估年增7.3% (原本10.53%)，稅後獲利年減13%(原本-7%)，反映FY23促銷與費用成本壓力影響，EPS3.32美元。

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