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  Texas Instruments德州儀器(TXN)-公司介紹 德州儀器，位於美國德克薩斯州達拉斯的跨國公司，以開發、製造、銷售半導體和計算機技術為名。 主要從事數位訊號處理與類比電路方面的研究、製造和銷售。德州儀器是世界第九大半導體製造商，曾經是行動電話的第二大晶片供應商，僅次於高通。 同時也是在世界範圍內的第一大數位訊號處理器（DSP）和類比半導體元件的製造商，其產品還包括計算機、微控制器以及多核處理器。 Texas Instruments德州儀器(TXN)-推薦理由 營收部分在2022年雖工業以及車用需求強勁，但受到2021年基期較高，以及消費性應用成長力道放緩下，營收成長性顯著放緩。 近期許多公司財報陸續公告，部分有提到在第一季營運展望皆有薪資成本顯著上漲的問題，另外在2月初非農當天公告的美國1月平均每小時工資YoY+5.7%，較過往平均3%左右來的高，因此全年度在營收成長性有限，以及費用率是否提高，壓縮全年獲利表現，將會是2022年關注的焦點。 Texas Instruments德州儀器(TXN)-營收來源 類比IC占 76.6%  Power(功率產品) Signal Chain(連續訊號設計) 產品應用 : 5G、電動車/ADAS、工業系統、基礎建設、消費性電子 崁入式處理器(微控制器(MCU)占16.6% 數字信號處理器(DSP) 應用處理器(Applications processors) 產品應用 : 電動車/ADAS 、工業應用 其他占6.8% 類比IC產業概況/終端應用 類比IC功能導向以及終端應用 類比IC 2020年營收排行 通訊應用 隨著通訊產業高速發展，5G技術持續成熟化，可提供更高效率、更大容量、更低延遲、更低耗能的通訊服務，包括無線通訊、數據通訊、電信基礎設施、射頻元件皆需使用類比晶片。 通訊用類比IC聞名的廠商有亞德諾半導體與思佳訊Skyworks。 亞德諾半導體於2021年8月26日已完成收購美信（Maxim），日後將可結合美信在車用、電源管理、資料中心市場的強項，搭配自家在通訊、工業乃至數位醫療等市場資源，強化產品組合。 思佳訊Skyworks於2021年7月26日已完成收購芯科(Silicon Labs)的基礎建設和汽車部門，加速思佳訊在電動和混合動力車輛、工業和馬達控制、電力供應、5G無線基礎建設、光纖數據傳輸、

2022美股推薦- Amazon亞馬遜(AMZN) Amazon亞馬遜(AMZN)-公司介紹 亞馬遜是一家跨國電子商務企業，總部位於美國西雅圖，目前是全球最大的網際網路線上零售商之一。 亞馬遜公司在美國、加拿大、英國、法國、德國、中國 、新加坡、義大利、西班牙、巴西、日本、印度、墨西哥、澳大利亞和荷蘭都開設了零售網站，而旗下的部分商品也會通過國際航運的銷售至其他國家。 Amazon亞馬遜(AMZN)-推薦理由 因過去兩年疫情因素，營收部分基期過高，加上在電商成長緩慢、通膨影響消費意願下，預估在整體營收部分今年僅小幅成長。 成本方面從4Q開始營運費用大幅增加，主要因為缺工、通膨影響工資上漲、供應鏈等問題，造成物流成本高漲，負面影響可能持續燃燒到2022上半年。 Amazon亞馬遜(AMZN)-營收來源 線上商店(電子商務)-47.9% 第三方賣家服務-21.7% AWS雲端伺服器-13.1%訂閱服務-6.9% 其他&廣告-6.7% 實體店面-3.7% 線上商店(電商平台) 電子商務的起源可以追溯到20世紀60年代，當時企業開始使用電子數據交換，簡稱EDI(Electronic Data Interchang) 與其他公司共享商業文件。 1990年代電子商務快速崛起，但於1995年~2001年發生網路泡沫，電子商務迅速殞落，在網路泡沫階段撐下來的企業，基本面體質優良，有些甚至成為後網路泡沫時代的領導者。電子商務歷經消長，到了網路上，形成了跨國界的買方、賣方交易。 電商平台種類： B2B — 企業對企業 (Business to Business)：各產業供應鏈管理、檔案(產品)託管、軟(硬)體公司、實體(虛擬)工具租借等都屬於此類。如：阿里巴巴電子商務平台 B2C — 企業對消費者 (Business to Consumer) ：最傳統的零售商，由零售商集結產品販售給消費者。如：Amazon、天貓(阿里巴巴)、momo購物、蝦皮商城。 C2C –消費者對消費者的交易模式 (Consumer to Consumer) ：這種模式就像傳統市集、夜市，只是這些模式轉換到了網路上。如：eBay、淘寶 、蝦皮拍賣、露天拍賣。 C2B –消費者對企業的交易模式 (Consumer to Business)：多由消費者提供服務、流量等給企業。如：業配、團購、Google

2022美股推薦-Microsoft微軟(MSFT) Microsoft微軟(MSFT)-公司介紹 微軟總部位於美國華盛頓州的雷德蒙德，是一家跨國電腦科技公司，公司於1975年由比爾·蓋茲與保羅·艾倫創立，以研發、製造、授權及提供廣泛的電腦軟體服務為主。 最著名的產品是Microsoft Windows作業系統及Microsoft Office辦公室軟體，以及Xbox遊戲業務與動視暴雪。 Microsoft微軟(MSFT)-推薦理由 Dynamics (企業雲端ERP管理系統) 新冠疫情之後加速改變企業經營模式 低入門及管理成本帶動銷量快速成長 該平台將會成為微軟新的成長動能，預估FY2022 YoY+30~33%。 Azure (微軟雲端平台)企業應用雲端做為資料儲存/計算為發展趨勢 結合Microsoft Mesh 可更具體落實 混合實境導入企業會議與研發應用 (元宇宙) ，預估FY2022 YoY+18~23%。 Microsoft微軟(MSFT)-三大應用部門 企業應用: 2021財年營收YoY+16.2% 商用Microsoft 365(Office 升級) Dynamics(企業雲端ERP管理系統) LinkedIn(全球最大的商務社群網站) 2022成長動能: 商用Microsoft 365-隨時更新升級，可同時在五台裝置安裝。Dynamics-雲端版的企業ERP管理系統 可隨時在行動裝置登錄使用 更低成本使微型及中小企業加速導入。 LinkedIn-求職者對工作想法改變 疫後大量員工轉換跑道 活躍用戶大增帶動成長。 2022年成長預估: Dynamics、 LinkedIn 隨疫後企業及求職者型態改變 將會持續維持雙位數成長動能。 Microsoft微軟(MSFT)企業應用。 雲端平台: 2021財年營收YoY+24.2% Microsoft Azure 2022成長動能: Microsoft Azure企業雲端計算、儲存需求持續放大 隨5G硬體普及公共雲需求加速成長。 2022年成長預估: 5G佈建加速帶動公共雲需求 企業對雲端儲存及計算需求持續增長 若併購Nuance核准將加速打入醫療應用。 Microsoft微軟(MSFT)雲端平台。 個人應用: 2021財年營收YoY+12.1% 家用Microsoft 365(Office 升級) Xbox

2022美股推薦-Nvidia​輝達(NVDA) Nvidia​輝達(NVDA)-公司介紹 NVIDIA創立於1993年1月，以設計和銷售圖形處理器為主的無廠半導體公司，也設計遊戲機核心，例如Xbox和PlayStation。 NVIDIA最出名的產品線是為個人與遊戲玩家所設計的GeForce系列，為專業CGI工作站而設計的Quadro系列，以及為伺服器和高效運算而設計的Tesla系列。 目前朝向人工智慧和機器視覺的市場發展，也是圖形處理器上重要的開發工具CUDA的發明者。 Nvidia​輝達(NVDA)-推薦理由 目前營收占比 46.7% 在遊戲應用： ​玩家規模持續成長 eSports應用 VR/AR應用 電競筆電銷量增長下，將可維持穩定成長動能​。 營收占比39%的資料中心應用：​ Nvidia​輝達(NVDA)於CY21初推出A100 (新一代資料中心等級GPU加速卡)，​在CY21Q3開始出貨給Dell/HP/Lenovo，將會成為新的成長動能​。 Omniverse 平台被Nvidia​輝達(NVDA)視為革命性的產品，目前已經有400家​以上企業評估採用，將是落實元宇宙發展的重要窗口​。 Nvidia​輝達(NVDA)-營收來源占比 遊戲應用-46.7% 遊戲部分營收創新高主要是因為來自GeForce RTX 30 系列產品以及⾼端產品銷售量，另外在挖礦用顯卡收入2400萬美金  ，較上一季減少1.05億，主因價格波動/交易認證方式改變造成終端需求大減。 資料中心-39.4% 資料中心應用部分為成長最快速的應用領域，主要成長動能來自Ampere架構產品的滲透率持續提升，滿足快速提升的AI需求，如⾃然語⾔處理和深度推薦模型以及雲端計算的應用。 專業設計視覺化解決方案-7.8% 專業設計視覺化解決方案部分，由企業為支援多元混合工作環境所進行的伺服器系統佈署以及3D設計/AI/渲染需求成長，帶動Ampere架構的GeForce GPU成長。 OEM與IP-4.3% 汽車應用-2.2% 汽車應用方面營收表現較差，主要是因舊世代產品營收下降以及汽車產業供應吃緊等影響，抵銷掉了表現較強勁的自駕車相關應用表現，全年營收成長主要來自自動駕駛與AI車艙解決方案。 Nvidia輝達GPU- 與競爭對手AMD比較 Nvidia輝達GPU- 與競爭對手AMD比較 Nvidia

2022美股推薦-Starbucks星巴克(SBUX) Starbucks星巴克(SBUX)-公司介紹 星巴克成立於1971年，發源地與總部位於美國華盛頓州西雅圖。 是美國一家跨國連鎖咖啡店，也是全球最大的連鎖咖啡店，除咖啡之外，也有茶、果汁飲料，以及三明治、糕點等點心。最初僅專賣咖啡豆，在轉型為現在的經營型態後開始快速擴店，部分店鋪甚至與超級市場、書店結盟，複合式商店型態經營著。 根據星巴克2018年報，星巴克在全球75個國家及地區皆有據點，由該公司直接營運的分店有13275間，特許經營分店更多達14064間。 Starbucks星巴克(SBUX)-推薦理由 第一季財年受到通貨膨脹影響，成本以及薪資的提高對於營益率的衝擊高於預期，也使第一季稅後EPS僅0.69元低於市場預期的0.8元。 目前美國非農最新的1月份時薪上漲幅度，以及CPI上漲幅度來看，貨膨脹推升薪資以及成本上漲的負面因子預估將會持續到第二季。 歷史過往本益比區間16~36倍，近期受通貨膨脹壓力影響之下，成本高漲的緣故使公司可能再度漲價，消費者買單意願恐不如公司預期，因此短期股價應該還有下修空間。 Starbucks星巴克(SBUX)-營收來源 全球直營店，營收占比84.7% 全球加盟店，營收占比9.2% 其他收入，營收占比6.1% Starbucks星巴克(SBUX)-FY22關注重點 2021​ 原物料: 在第四季漲價明顯，使得FY21Q4 毛利率下滑90基點，​評估物價因素，恐將會持續影響FY22H2的毛利率表現。​ 新病毒: Omicron整體看起來重症率不高，​但傳播力為目前最近強的變種病毒，​在確診數快速提升下，可能導致在FY22H1營收表現下滑。​ 調薪資: 將於2022/1月份開始調整所有基層員工薪資，​調升幅度5~10%不等，影響全年營利率 -1%。​ 展新店: FY2021全球新增店面家數1173家，預計FY2022​再增加2000間新店面，其中北美500家、中國700家。​ 新型態: 持續增加手機訂餐及支付(MOP)，以及得來速的營收比重，​藉以降低疫情影響的風險，以及跟進消費者消費型的改變。 2022 星巴克2022第一季財報公告，營收80.5億優於預期的78.1億，但在營業成本上揚之下，使得FY22Q1毛利率較Q4下滑近300基點，而在費用部分也受到通貨膨脹以及薪資上揚的影響

2022美股推薦-Applied Materials應用材料公司(AMAT) 應材(AMAT)-公司介紹 主要業務​: 開發、製造、行銷，及服務全球半導體產業​所需的半導體晶圓製程設備及相關備用零件​。 營運據點: 美國、歐洲、以色列、台灣以及新加坡等地設有技術研發與製造中心。 產品類別: 半導體製程設備70%、顯示器生產設備7%、​太陽能電池與模組、其他電子設備製造商​。 主要客戶: 台積電、三星電子、聯電、英特爾、​中芯國際、SK海力士等。 AMAT(應材) - 推薦理由 FY1Q22財報公告，營收62.7億美金，YoY+21%。稅後EPS1.89元 ，符合預期。FY2Q22公司預估營收60.5~66.5億美元，毛利率預估減少30個基點至47%左右，EPS約1.75~2.05美元區間。 半導體系統事業部營收成長主要受惠於新增以及在手的訂單推動。 全球應用服務事業部營收成長主要來自於公司將零組買賣與維修模式，轉換成以訂閱模式來提供全方位服務。 半導體產業變化與全球GDP之間有0.9以上的相關係數，結至目前為止我們尚未看到實體經濟數據下滑的結果。但我們看到在全球最大晶圓代工廠TSMC，雖今年營運表現跟展望都十分亮眼下，股價卻不漲反跌，而其應用材料以及艾司摩爾ASML股價也都看到一樣的狀況。顯示在聯準會開始加速升息以及即將縮表之下，市場已經在反應對2023年全球景氣的展望。 應材(AMAT)主要營收 應材(AMAT)主要營收 : 主要研發、製造和銷售用於製造半導體晶片的各種設備，包括沉積 ( ALD、PVD、CVD等 )、離子注入、蝕刻、快速熱製程處理等。  半導體系統事業部: 營收占比 70.62%。 半導體系統事業部22年成長動能 : 2021年營收成長幅度低於預期，主要是受到晶片短缺以及供應鏈緊張的影響，但就目前應材手上的訂單來看，根據2021/11月中電話會議時表示，​應材的半導體設備訂單，2021年較2020年成長136%，顯示市場動能強勁，​並預期FY1H22的訂單將較FY2H21要來的多。 另外因受到供應鏈短缺的問題，也使的公司積壓的訂單金額來到118億美元，​較2020年增加77%​。 整體而言，就產業端來看SEMI 指出，未來22~23年全球將新蓋29座晶圓廠，​以及公司手上訂單滿手的狀況下，若待缺料問題減緩，公司營收就將有亮眼表現。 提供給客戶的服

2022美股推薦-Micron美光(MU) Micron美光(MU)- 公司介紹 美光(MU)總部設立於美國愛達荷州波伊西市，是一家半導體製造公司。 業務為生產多種形式的半導體器件、包括動態隨機存取存儲器、閃存和固態驅動器，主要產品包括DRAM(動態隨機存取記憶體)、NAND快閃記憶體、CMOS影像感測器、其它半導體元件和記憶體模組。 Micron美光(MU)- 推薦理由 FY2Q22營收及獲利優於市場預期，主要是來自自身產品組合轉佳，以及高階產品(1α DRAM 和176L NAND)放量使生產成本降低，加上高階產品良率提升帶動毛利率提升所帶動。 FY3Q22營收動能仍將來自高階產品放量加上資料中心以及新產品7450系列176L的SSD產品推動。 雖本身營運表現優於同業，但能需評估大環境可能不利的因子，可能壓制股價表現。如中國手機銷售量可能年減的隱憂、DRAM/NAND的報價，在供需處於健康狀況下短期上升空間不大、美國通膨快速飆升，促使聯準會快速拉升利率之下，終端消費力道可能將會放緩。 Micron美光(MU)- 營收來源 資訊/網通- 44.3% 手持/移動- 26% 儲存- 15.2% embedded(嵌入式)- 14.3% 其他- 0.14% Micron美光為全球第四大半導體廠、全球第三大DRAM(動態隨機存取記憶體)大廠。 DRAM / NAND Flash (快閃記憶體)約各佔公司營收比重 72% / 28% Micron美光(MU)產業概況。 Micron美光(MU)股價與記憶體走勢。 Micron美光(MU)- FY2022成長動能 美光FY2Q22營收77.86億美元，YoY+24.9%，亦高於市場預估的75.58億水準，毛利率47.8%，高於市場預估的46%，稅後ESP2.14元。 FY2Q22獲利表現優於預期，主要的因素並非大環境有多麼亮眼的需求推動，而是因為美光本身(1)產品組合轉佳，其高毛利應用出貨比重較高；(2)較好的匯率貢獻；(3)高階產品(1α DRAM 和176L NAND)放量出貨降低平均生產成本；(4)高階產品的良率改善也推動毛利率的提升。 而在美光本身FY2Q22資料中心營收年增率大於60%，需要是受惠DRAM以及SSD的需求強勁。另外公司將會將1α製程導入DDR5的生產，支援Intel推出的新CPU平台。美光也於3/1推